外汇订单如何在市场上成交

2018-02-14 PTFX全民赚美金
外汇订单如何在市场上成交


当交易者将自己订单提交后,如何在市场上提交呢?这似乎是很简单的问题,但整个成交过程中气死囊括了流动性、交易系统的架构和部署、银行间市场价格的整合和优化、以及订单流转等问题,本文将为大家介绍一下关于外汇订单如何在市场上成交的问题。





“中央限价订单本”(Central Limit Order Book)和订单流转

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很多经纪商的流动性都是与对接银行,而在“外汇市场”里面,提供绝大部分的流动性的,也都是大家耳熟能详的投资银行和商业银行,例如,花旗银行、德意志银行、美洲银行、巴克莱银行这些巨头,他们在市场段里面,总是时时刻刻在提供着他们认为合适的、能成交的、表示实际意愿、带有可成交量的买价和卖价。




他们为什么需要时刻提供报价?

因为每家银行,都需要时刻调控他们的外汇头寸(数量)来管理他们的经营,而他们往往由于自身策略、存货、主营业务、风格和风险承受能力的不同而出价不同、数量也不同。比如说,德意志银行会说“呐,在这个价格,我们银行愿意买或者卖就是这么多!”所以经常会出现“德意志银行的欧元兑美元的报价往往要比三菱银行的要好,后者的日元兑美元的报价往往比前者要好”。

所以,并不是交易者提交的所有单子,银行都会接收。


我们举个例子,上图是Fortex的Fortex ECN系统对接和排列的银行间的报价的截图,这就是“中央限价订单本”(Central Limit Order Book)。大家可以很清楚的看到报价的市场信息。

在上面,用户已经不需要人工选择最优价格,对接银行的时候,一般的ECN系统除了去获取报价和成交量,也会把买卖价格从最好到最坏做一个排序,并呈现在图形界面,你会看到出价方、银行、和量这些关键信息,这些信息每时每刻都在更新。

这些市场信息,整本地或者按照盘口(Top of Book)地推送到给用户,让他们可以通过终端看到这些价格,然后下单,订单指令到达市场内被处理并被某个银行成交后,确认,再返回给用户。

这种模式很像淘宝。

他展示——你下单——他确认——发货——交易成功;

如果他展示——你下单——他不确认——交易失败。

在淘宝里,淘宝用户要买杯子的话,直接在上面搜索“杯子”,搜索引擎便能极速列出各种各样商家、价格、样式和付款方式等信息,这个就是买卖主体众多、产品丰富、信息量丰富、交易前透明,这个是非常活跃的“杯子”市场。卖家通过展示自己的货品、信用度和客人评价以及能接受的价格和量,于是,这个“杯子”的价格在市场的公开信息展示中,通过竞争得到下降,市场更接近商家们利润最大化的过程。淘宝的系统还可以实现“杯子”价格从低到高排列,如同电子金融市场里面的“中央限价订单本”一目了然,方便买家选购。买家也十分顺畅地下单、付款,达到极高的交易流畅度,并在发货、送货、到货及评级的机制实现了极高的交易后透明。而这样的体验让越来越多的卖家和买家在这个“市场”里面展示自家的产品和选购产品。

能拥有上述交易体验的制度安排,能自然而然地形成一个活跃有效、信息披露健全、促成成交、无利益冲突、自我续存的市场和交易体系。




“交易系统的架构和部署”以及“银行间市场价格的整合和优化”

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可能你会觉得,这是个很简单的流程,但里面其实包含着很多要攻克的难题,只要一个环节处理不完善,抱怨便会满天飞,例如,抱怨登陆到MT4服务器不稳定,说看到自己的报价比别人的慢,说龟速成交一个单子,说报价卡断,又或者一不小心,MT4服务器被DDOS攻击。

就像淘宝在双十的时候,可能手慢一秒,货就没了。而外汇交易每秒钟都是变化的都是无数的金额,对速度的要求却是非常高的,如何做到的呢?

众所周知,其他条件不变的情况下,物理距离越近,系统的流畅度和稳定性越快。

绝大多数零售外汇交易商在考虑满足终端客户登陆自家交易系统的流畅度和稳定度之后,会将交易服务器放在香港、大陆。与直接放在美国、日本、英国相比,终端客户能够更直接、简单和和轻易地就可以登录到位于这些的交易主机,而不需要通过普通互联网登陆到千里之外的地方,面临严重丢包和线路不稳定的双重压力。

但是,即使是这样了,可能终端客户由于小区宽带的原因,依然会埋怨登陆不顺畅、报价卡顿的问题。

交易商可以考虑在主要城市,在主干网上建立自己的像“跳板”和“加速器”角色一样的数据中心,让终端客可以更好更稳地的找到最快地的登陆到交易服务器的路线。

还是不行,那么就只能让终端客户升级一下网络,加大带宽,毕竟是真金白银的做交易,没必要省那一点点网费。

上面解释了终端客户到交易服务器的一个问题,下面要谈一下交易服务器到数据中心的路线。



很多时候,交易指令去到交易商的交易服务器后,就马上被转到银行间市场去处理:往东去到纽约,走太平洋的海底光缆;往西去到伦敦,走的就是沿着欧亚大陆在重要海港相连的网络,还有一个是去日本东京。

而往往这样的话,面对的丢包的可能性就更大了、耗时就更长了。所以,又会出现一种情况,越是直接连到银行间的订单指令,越是会面临相对较长的反馈时间。为了解决这个问题,有经验的技术服务提供商或者交易商,会在他们香港的交易服务器和纽约的银行报价服务器部署专线。这样的部署,虽然是成本十分高,但是极大的提升了数据包跨洋的稳定性、安全性,以及降低传输的耗时,让终端客户直接和银行交易的时候,得到更好的交易体验。



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